日向野幹也の研究室 www.mHigano.com

元の記事の中には各ニュースごとに日本経済新聞の抄録のurlが書いてあったのですが、時間が経ってlinkが切れてしまったので省略してあります。このメルマガは現在も毎月発行されています。申し込みはこちらからどうぞ。（2005年1月追記)

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【金融メールマガジン 第１号】

資金繰りの本質——佐藤工業の倒産と中部銀行の破綻

日向野幹也（東京都立大学経済学部教授）

初めまして、日向野(ひがの)です。『経済セミナー』編集部を通してメルマガを発行することになりました。今回が第一回です。このメルマガは、雑誌『経済セミナー』とタイアップしており、連載「南君の金融日誌」の各号の内容を使って解読できる経済・金融ニュースを選んで、タイムリーな解説をメールでお届けするという企画です。印刷媒体とメールのそれぞれの良さ、つまり紙の読みやすさと、メールの迅速さを組み合わせられるのではないかと思います。このメルマガが届く頃には既に雑誌の四月号が書店に並んでいます。(雑誌は毎月12日発売。メルマガ配信は毎月15日頃です)

今回の連載講座は「学生生活と金融」というタイトルでした。お年玉や小遣いが唯一の収入源である小中学生、アルバイト収入が加わる高校生・大学生、いずれの場合も、キャッシュの入ってくるタイミングと出ていくタイミング、そのどちらが早く来るかが問題でしたね。不運にも、出ていく予定タイミングの方が早く来る場合には、家族や友人にキャッシュを借りるか、あるいは自分の持ち物を売るしかありません。これが資金繰りです。貸してくれる人がいなかったり、売るものが無いときは、楽しみにしていた支出計画自体をとりやめる他なくなります(ここまでについて詳しくは４月号を見てください)。

連載ではたまたま個人としての南君の小学生〜大学生時代を例にとって説明しましたが、資金繰りの本質は、企業でも政府でも金融機関でも実は基本的に同じです。先週もこれを思い知らせてくれる大きなできごとが連続しておきました。佐藤工業の倒産と中部銀行の破綻です。

●佐藤工業の倒産

佐藤工業が倒産した原因は資金繰りというよりももっと長期的な収益構造の問題でしょうが、このニュースの後半に書いてあるのは、佐藤工業倒産の余波が中小企業の資金繰りの及ぶということです。これはどういうことでしょうか。

ここでの中小企業とは、主に佐藤工業の下請けのことです。下請け企業は、佐藤工業が受注してきた工事案件を佐藤工業から請け負って実際の工事を行う。その代金は国から佐藤工業へ、それから佐藤工業から下請けへ、と払われます。つまり仕事の依頼も、代金の支払いも、国→佐藤工業→下請け中小企業、というふうに流れていきます。

ところが中間の佐藤工業が倒産(会社更生法適用)になると、終わった工事の代金が佐藤工業でストップしてしまい、下請けまで降りてきません。下請け中小企業は原材料を買って人を雇って工事したのですから、賃金や仕入れの支払いができなくなってしまい、連鎖倒産しかねません。そこで政府系金融機関が援助するという話になっているわけです。例えば、南君が、急に決まった旅行でバイトのローテーションに穴をあけないように友人の誰かを(内緒で)代役に立て、後でその分も含めて一ヶ月分の賃金をバイト先から受け取る。ところが南君は最近慢性的に使いすぎていて、代役の友達に渡す前につい流用してしまい、そのせいで友達も連鎖的に金穴になってしまう、例えばそんな状況に相当しますね。

●中部銀行の破綻

　静岡の中部銀行の破綻は、銀行自身の資金繰りの急速な悪化によって発生しました。ごく簡単に言えば、銀行からキャッシュの出る方は、預金引き出しの急増です。それに対して、貸出はすぐには引き上げられませんから、差し引きでキャッシュ不足になったものです。この記事によれば中部銀行は、増資(簡単に言えば株式の追加発行です)などの再建計画を発表したのですが、預金者の不安がおさえきれず預金解約が急増したようです。これでキャッシュは断たれたも同然になり、当局も救済するより破綻させたほうがいいと判断を固めました。

なお、銀行の場合倒産と呼ばずに「破綻」と呼ぶのは、法律上別な扱いだからです。なぜ特別扱いになっているか、どのように特別扱いなのか等はまた別の機会に。

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